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英國脫歐加劇投資人對全球經濟前景的不安，引爆避險資產追捧潮，全球債券殖利率迭創新低，加上央行貨幣政策可能再向寬鬆傾斜，瑞銀集團（UBS）與貝萊德（BlackRock）皆看好金價後市，瑞銀甚至大膽表示，黃金已進入「新牛市」（new bull run）。

英脫歐掀起市場恐慌效應持續蔓延，投資人搶進金市這個避風港推升金價。周三倫敦現貨金價盤中衝高到每盎司1,375.45美元，觸抵2014年3月17日以來的2年多高點。紐約8月期金漲至1,374美元價位。



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瑞銀報告指出，英國脫歐進一步支撐金市，央行貨幣政策基調將更轉向鴿派，造成的結果是債券殖利率走低，市場不確定性升高。

瑞銀仍預期，美國實質利率自英國脫歐公投後將下滑，平?實質利率（equilibrium real rate）會偏低，上揚空間有限。以上這些因素，讓各類型投資人有充分理由做策略性黃金資產配置，瑞銀預測此趨勢還將持續下去。

不過紐約商品期貨交易所（Comex）資料顯示，黃金的投機性時間長度（speculative length）已在今年創下新高，引發金市買氣是否略嫌過熱的質疑。瑞銀分析師提維斯（Joni Teves）否決這樣的推測，理由是目前投入金市的資金還不算大，全球黃金持有量與歷史高點尚有段距離。

全球最大資產管理公司貝萊德也看多金價後市，首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）表示，黃金是目前少數理想的避險標的，這代濾水器 光頭水表金價將「大幅攀高」。

孔睿思接受美國財經媒體CNBC節目《Closing Bell》訪問指出：「我們所處環境有一不得不面對的現實是，經濟放緩且市場震盪恐益形劇烈，你的投資組合需要避險部位，沒有幾個避險標的像黃金那麼可靠。」

(工商時報)







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